원인

중국, 일본 등 전통적인 미국 국채 매수국의 매입 감소와 노르웨이 국부펀드의 비중 축소 움직임으로 인해 미국 국채 시장의 수급 불균형 심화

영향이 전달되는 경로

해외 주요국 국채 매입 감소 → 국채 수급 불균형 → 국채 금리 상승 압력 → 시장 변동성 확대 및 자산 가격 하방 압력

확인된 변화

• 미 국채 10년물 금리가 4.821%를 기록하며 2023년 11월 이후 최고치 경신

이어진 일

• 2026-09-07 · 노르웨이 국부펀드가 채권 벤치마크 내 미국 국채 비중을 34.1%에서 21.9%로 12.2%포인트(약 800억 달러) 축소하는 포트폴리오 개편안을 제출함.

성립 조건

• 국채 금리 상승세가 지속될 경우

반대 신호

• 연준의 통화정책 완화 기대감