원인

유니슨은 반복적인 유상증자와 저조한 실적으로 주가가 1000원 미만으로 떨어져 30거래일 연속 기준 관리종목 지정이 임박했다. 이에 대주주 명운산업개발은 주식병합을 통해 동전주에서 탈피하려 하고, 관계사 삼해이앤씨가 장내 매수로 주가를 방어하고 있다.

영향이 전달되는 경로

주가 1000원 미만 30거래일 연속 → 관리종목 지정 → 이후 90거래일 내 45거래일 연속 1000원 미만이면 상장폐지 → 유니슨은 주식병합(5:1)으로 주당 가격을 인위적으로 올려 관리종목 지정을 회피하려 함 → 주식병합은 10월 임시주총 통과가 관건 → 병합 후에도 CB 전환 물량(전체 주식의 24%)이 오버행으로 남아 주가 상승을 제한할 수 있음 → 주식병합 성공 여부와 CB 전환 압력이 주가에 직접 영향을 미침

확인된 변화

• 유니슨 주가는 10일 종가 기준 1000원을 기록하며 관리종목 지정 직전까지 회복했다. 관계사 삼해이앤씨의 장내 매수가 영향을 미친 것으로 분석된다.

성립 조건

• 주식병합이 주주총회에서 통과되고 CB 전환 물량이 시장에 출회되지 않을 경우

반대 신호

• CB 전환 물량이 전체 발행주식의 24%에 달해 주가 상승을 제한할 수 있음
• 주식병합 시점에 대한 시장의 의문 제기
• 실적 개선 없이 기계적 조치만으로는 기업가치 제고가 어렵다는 지적