원인

정부가 지난 1월부터 단일 레버리지 ETF 도입을 추진했고, 도입 이후 코스피 급등락이 발생하자 범여권과 야권에서 김용범 정책실장 책임론과 특검·국정조사 요구가 제기되며 정책이 정치적 부메랑이 되고 있다.

영향이 전달되는 경로

레버리지 ETF 도입이 변동성 확대 원인으로 지목되면서 정부의 증시 부양 정책 전반에 대한 신뢰가 하락하고, 정치권의 특검·국정조사 요구가 이어지며 정책 불확실성이 증대되고 있다. 이는 투자자 심리 위축과 시장 변동성 확대로 이어질 수 있다.

확인된 변화

• 국민의힘 장동혁 대표가 레버리지 ETF 관련 로비·청탁 의혹을 제기하며 특검을 주장했고, 조국혁신당도 정부 책임론에 동참했다.
• 여론조사에서 응답자 10명 중 4명이 레버리지 ETF를 포함한 정부 정책을 주가 하락 원인으로 꼽았다.

성립 조건

• 정치권의 공세가 지속되고 추가 규제 가능성이 제기될 경우
• 정치권의 특검·국정조사가 실제로 진행되어 규제가 강화될 경우

반대 신호

• 민주당은 ETF 사태가 국조나 특검을 할 만한 사안이 아니라며 선을 그어 정치적 확대 가능성이 제한적일 수 있다.
• 정부가 주가누르기방지법 등 추가 부양책을 추진 중이어서 정책 신뢰 회복 시도가 이어질 수 있다.